概念高级错误与避免错误心理偏差与投资行为
错误的三种形式
也叫：屈从、失察、不作为错误
屈从跟风、失察加入扭曲市场、不作为未利用错误定价，是三种投资错误。
金融
核心讲解
作者把心理因素导致的投资错误拆成三种，并强调它们不是同一件事。第一种是屈从：在贪婪驱使下，抱着“资产还会涨、策略还有效”的侥幸，在价格已经过高时继续买入——以高于内在价值的价格买入，必须特别幸运才能不亏。
第二种是失察：你本人也许没被贪婪诱惑，比如只是按401(k)计划被动定投指数基金，但你仍然不知不觉加入了一个已被他人狂热推高的市场。错不在你的动机，而在你身处扭曲之中。
第三种是不作为的错误：每一个被推到极端的市场，既提供犯错的机会，也提供获利的机会。普通投资者能不犯错就算万幸，优秀投资者却期待从错误中获利——例如价格被推高时卖空。该做空高估资产而没做空，就是第三种错误。
作者提醒，这三种错误在牛市里往往同时发作，因为投资者相信“这次不一样”：新模式改变世界、周期不再存在、估值标准不再适用。
费曼版：用大白话再讲一遍
像逛一个被哄抢的集市。第一种人是自己挤进去高价抢货——明知贵还买。第二种人没抢，但天天在这个集市里摆摊做生意，被哄抬的物价连带影响，自己还以为只是正常营业。第三种人最可惜：明明看出价格离谱，却什么都没做——别人恐慌时他不敢捡便宜，别人狂热时他不敢卖空，机会白白溜走。
要点
- 屈从：被贪婪驱动，高价继续买入。
- 失察：本人未狂热，却被动身处被推高的市场中。
- 不作为：看出了市场扭曲，却没有反向利用它。
- 三者常在牛市因“这次不一样”的信念同时发作。
常见误区
- 以为自己没跟风就不会犯错——被动持仓也算身处扭曲市场。
- 把第三种错误理解成“必须卖空”，忽视它更多是提醒主动利用错误。
- 认为不买不卖就安全，忽视不作为本身也是错误。