新闻是噪声

核心讲解

作者留意到财经媒体的一个习惯：美国道琼斯指数当天上下动了不到0.01%，盘后就会有一篇报道，煞有介事地解释"市场因某某消息而小幅波动"。作者认为，这种幅度的起伏根本就是随机噪声，不值得提出任何解释；硬要给它编一个原因，只是新闻业为了填满版面和时间而制造的叙事。问题在于，人摄入这种噪声越多，思维越被毒害——它让你以为每一个微小涨跌背后都有可把握的故事，从而诱发频繁交易和过度反应。作者的主张不是说新闻毫无用处，而是说：日更甚至分钟更的行情解读，信噪比极低，绝大多数不携带任何关于长期价值的信息。真正该关注的是基本面的重大变化，而不是布朗运动式的日常抖动。盯得越紧，越容易把噪声当信号。

要点

• 作者认为：对不到0.01%这类微小波动的事后解释，多是噪声。
• 给随机波动硬编原因，是媒体为填满版面的叙事需要。
• 摄入越多噪声，越容易把抖动当信号、诱发过度交易。
• 该关注的是基本面的重大变化，而非日常布朗运动。

常见误区

• 以为每个小涨跌背后都有一个值得追踪的原因。
• 把新闻里的因果解释当成真有信息含量。
• 盯盘越勤，判断越准——事实恰恰相反。

编者注

• 观点"新闻多为噪声"是作者对财经媒体的批评，各方看法见「多方视角」。

多方视角

作者的看法

高频新闻为了商业变现，把布朗运动级别的随机波动编造成因果故事，破坏了投资者的信噪比，诱导过度交易。

不同的看法

• 新闻确实提供政策出台、地缘政治、公司治理的事实快讯；即便充满噪声，成熟投资者仍可通过过滤提取基本面变迁的信息。

支持作者的理由

• 实证研究显示，降低信息获取频率（从日级降到月级）的投资者，表现普遍优于紧盯分时走势和滚动新闻的交易者。