概念进阶国际收支与汇率制度汇率与外汇市场
汇率制度
也叫：Currency Regimes、汇率安排
央行管理汇率的八种制度安排。
核心讲解
汇率制度指一国货币当局管理本币汇率的方式。由于汇率剧烈波动会带来经济不稳定，各国央行都会不同程度地主动干预，常见的汇率制度共有八种。
这八种可以按“从固定到浮动”排成一列：美元化、货币局制度、传统固定钉住、水平区间钉住、爬行钉住、爬行区间固定平价、管理浮动、独立浮动。越靠前越固定，货币政策越不独立；越靠后越浮动，货币政策越独立。
考试中常给出一段制度描述，要求判断属于哪一种。典型线索是波动幅度：上下 1% 多为传统固定钉住，上下 2% 多为水平区间钉住；出现“频繁调整固定目标”则是爬行钉住。掌握这些特征即可快速判定。
费曼版：用大白话再讲一遍
想象每家央行都牵着一根绳子管汇率：有的把绳子系死，汇率一点不动；有的留一小段松量，允许小幅晃动；有的边走边放绳子，让汇率慢慢跟着物价走；有的干脆撒手。这八种制度，就是把绳子从“系得最紧”到“完全放开”排成一排。
要点
- 汇率制度是货币当局管理汇率的方式，共八种。
- 顺序从固定到浮动：美元化、货币局、固定钉住、水平区间、爬行钉住、爬行区间、管理浮动、独立浮动。
- 越固定，货币政策越不独立；越浮动，越独立。
- 判定看波动幅度与调整方式等特征。
常见误区
- 以为所有国家都用同一种汇率制度，其实差异很大。
- 只记名称不记特征，判断类型时无从下手。
编者注
- 时效上述八分法是成书前后的简化分类，国际货币基金组织（IMF）其后调整了汇率制度分类口径，以最新口径为准。