概念进阶另类投资
宏观策略
也叫：Macro Strategies
自上而下判断全球经济走势，在各类市场多空操作获利。
核心讲解
宏观策略是对冲基金四大策略之一，属于自上而下的投资方式。它从经济基本面出发，关注利率、通胀、汇率、增长等宏观变量的变化，先判断全球经济走势，再据此在各类资产上建立头寸。
它的投资范围很宽，横跨固定收益、权益、外汇和商品市场。基金可以灵活地交替使用多头与空头，例如预判某国货币贬值就做空该货币，预判某国利率下行就做多其债券。与逐个公司深挖的选股策略不同，宏观策略的落脚点是“大趋势”。
这种策略的收益和风险都高度依赖对宏观方向的判断。判断正确时，可在多个市场同时获利；一旦宏观走势与预期相反，由于持仓往往杠杆较高、方向集中，损失也会被放大。因此它考验的是对全局经济格局的把控能力，而非个股分析。
费曼版：用大白话再讲一遍
天气预报说要连续降温，你不会只盯着某一件衣服，而是提前把厚外套、暖水瓶、电热毯都备上，甚至囤几筐姜；因为你判断的是“整个冬天会很冷”这件大事。
宏观策略就是这样，先判断经济这台大机器的走向，再在各个摊位上同时下注，赌的是大方向而不是某一样具体的东西。
要点
- 属于对冲基金四大策略之一，是自上而下的策略。
- 关注经济基本面变化，先判断全球经济走势再建仓。
- 可投资固定收益、权益、外汇和商品多个市场，多空交替使用。
- 收益依赖宏观判断，方向错误时损失容易被放大。
常见误区
- 以为宏观策略就是炒股：它横跨债券、外汇、商品等多个市场。
- 把它当成自下而上的选股：宏观策略先看大趋势，落脚点不在个股。
编者注
- 补充原书未展开宏观策略的具体案例，可结合“自上而下分析方法”一卡理解这种从全局到局部的思路书外。