概念入门另类投资
对冲基金的性质
也叫：Hedge Fund
对冲基金是积极管理、用杠杆与多空头寸、监管少的基金。
核心讲解
对冲基金是积极管理并投资于不同资产、使用杠杆及多空头寸的投资基金。与公募基金不同，对冲基金受到的限制较少、监管与披露要求较低，因此基金经理可以更专注于追求高收益。
教材把对冲基金的特征归纳为五条：使用杠杆头寸、多空头寸、衍生品头寸；积极管理；追求高收益，一般是绝对收益；投资限制较少、监管披露要求低；投资门槛较高，仅向有限投资者开放。
在组织形式上，对冲基金与私募股权基金一样采取合伙制：成为其有限合伙人通常需要较大的初始投资，并有赎回限制——一定的锁定期内LP不能赎回，锁定期过后赎回还需30～90天的通知期。
费曼版：用大白话再讲一遍
对冲基金像个“高门槛的高手俱乐部”：它不满足于只买涨，还会借钱加码、既做多又做空，为了高收益愿意冒更大风险。想加入得先交一大笔会费，而且钱进去后一时半会儿还取不出来。
要点
- 对冲基金积极管理、投资于多种资产。
- 使用杠杆、多空与衍生品头寸。
- 追求高收益，一般是绝对收益。
- 监管与披露要求较低，门槛高、仅限有限投资者。
- 采用合伙制，有锁定期与通知期等赎回限制。
常见误区
- 把对冲基金当成“没有风险的保险”：名字里有“对冲”不等于安全。
- 以为人人都能买：门槛高、只向有限投资者开放。
- 以为可以随时赎回：存在锁定期与通知期。
编者注
- 时效书中称美国SEC几乎不对对冲基金进行监管，这是成书时对监管宽松程度的概括表述；此后美国对达到一定规模的对冲基金顾问的注册与披露要求有所加强。