概念进阶另类投资
另类投资杠杆风险
也叫：对手方风险
另类投资常使用衍生品与杠杆，带来额外风险。
核心讲解
另类投资经常使用衍生品头寸和杠杆头寸，这会带来一系列额外的风险。教材把它们归纳为四类：经营风险、财务风险、对手方风险和流动性风险。
对手方风险，指交易对手可能违约、无法履约的风险；流动性风险，指资产难以及时变现、或变现时不得不折价。杠杆在放大收益的同时也会放大亏损，还会抬高财务成本和被追缴资金的压力。
再叠加另类投资披露要求低、透明度差的特点，这些问题更不容易被及时察觉。因此，在使用杠杆与衍生品的另类投资里，识别风险来源比记住收益数字更重要。
费曼版：用大白话再讲一遍
用杠杆就像借钱加码下注：赚的时候翻倍，亏的时候也翻倍，还可能被追着要钱。要是跟你对赌的那个人（对手方）赖账，或者你想撤却一时卖不掉，麻烦就叠上来了。另类投资经常用这种“加码”方式，所以风险更多。
要点
- 另类投资常用衍生品与杠杆头寸。
- 带来经营风险、财务风险、对手方风险和流动性风险。
- 对手方风险=交易对手违约的可能。
- 披露少、透明度低，使这些风险更难察觉。
常见误区
- 只看到杠杆放大收益，忽略放大亏损。
- 把对手方风险当成市场风险：它来自交易对手违约。
- 忽略流动性风险：想撤时可能卖不掉或需折价。