概念进阶投资组合构建
集合投资门槛
也叫：Pooled Investment、对冲基金与私募股权基金
可投资金的多少决定能参与哪些集合投资产品。
核心讲解
集合投资指把众多投资人的资金集中起来共同管理，共同基金与交易所交易型基金是典型代表。它们的共同特点是门槛低，投资人只需少量资金就能参与，不必自己去逐只挑选证券。
不同集合投资产品的门槛差别很大。共同基金与ETF门槛低，教材提到债券型基金100美元即可认购份额；而对冲基金与私募股权基金门槛高，教材称一般要求100万美元以上起投。可见投资人可用资金的多少，直接决定了能碰哪些产品。
现实含义是门槛把投资人分层。资金有限的散户主要靠共同基金和ETF参与市场；高净值与机构投资者才有机会进入对冲基金、私募股权等另类产品。后者通常流动性更差、锁定期更长，也常要求投资者具备相应的风险承受能力。
费曼版：用大白话再讲一遍
游乐园里有不同票价的项目。有的项目十块钱就能进，谁都能玩；有的要买很贵的年卡，只有少数人进得去。
手里的钱有多少，决定了你能玩哪些项目。
要点
- 集合投资把众人资金集中起来共同管理。
- 共同基金与ETF门槛低。
- 对冲基金、私募股权基金门槛高。
- 资金量决定可参与的产品类型。
常见误区
- 以为所有集合投资产品人人可买，其实高门槛产品只面向特定投资者。
- 把低门槛等同于低风险，门槛与风险是两回事。
编者注
- 补充教材称对冲基金与私募股权基金“一般要求100万美元以上起投”，这是通常情形下的概括，具体门槛随市场、产品与法规变化，读者可把它当作一般性描述。