方法进阶衍生品定价与估值
远期平价公式
也叫：Put-Call Forward Parity
用远期合约替代现货，就得到期权远期平价公式。
核心讲解
把欧式看涨看跌平价里的标的现货价S，替换成标的远期合约价F₀(T)，就得到远期平价公式：c + X/(1+r)^T = F₀(T)/(1+r)^T + p。它本质上是把“买标的股票”换成“签一份买标的的远期合约”。
为什么成立？因为远期合约价本身就由现货价与利率决定，用远期替代现货，两个组合的到期价值仍然处处相等，因此仍是无套利定价的一个衍生结论。它的用途与现货平价相同：可以求缺失的看跌期权价格，也可以反推远期合约价。
书中例子：远期合约价53元、行权价55元、看涨期权1.5元、无风险利率5%，则看跌期权=1.5+55/1.05−53/1.05=3.4元。差别只在标的头寸，从现货变成了远期。
费曼版：用大白话再讲一遍
还是那两份套餐，只不过这次不直接拿股票，而是先签一张“将来按53元买股票”的预约单。因为预约单的价格里已经包含了利息因素，把它替换进原来的平价关系式，就得到“远期版”的平价。用途一样：少了一个数，就用它补上。
要点
- 远期平价把现货平价中的S换成远期合约价F₀(T)。
- 本质仍是无套利定价的结论。
- 可用于求看跌期权价或远期合约价。
- 与现货平价的区别只在标的头寸用远期替代。
常见误区
- 把现货平价和远期平价混用：两者标的头寸不同，不能随意替换。
- 忘记把X和F₀(T)都按无风险利率折现。
- 误以为远期平价只与远期有关，其实它仍然是期权平价。