概念进阶资产支持证券
ABS与CDO差异
也叫：ABS vs CDO
CDO有资产管理经理主动管理资产池，ABS通常没有。
核心讲解
差异之一是抵押品范围。ABS 通常以某类特定资产（如住房贷款、汽车贷款、信用卡应收账款）为抵押；而 CDO 的抵押品可以是任意种类的债务，包括公司债券、MBS、银行贷款等，范围更宽。
差异之二是管理方式。和 ABS 不同，CDO 会设一个专门的资产管理经理，负责资产池里债务的管理，通过主动交易产生收入；ABS 的资产池一般是被动持有、不作主动管理的。
两者的共同点是由 SPE 发行，并通过结构化分层在不同层级间分配风险。抓住“抵押品范围”和“有无主动管理”这两点，就能把二者区分开。
费曼版：用大白话再讲一遍
两种“打包卖出的证券”常被搞混。ABS 更像把同一种东西（一堆车贷、一堆房贷）捆起来卖；CDO 则是把各种债混在一起，还专门请了个经理，像炒股一样在里面进进出出地买进卖出。一个清单、一个配了操盘手，是最大的不同。
要点
- ABS 通常以某类特定资产为抵押，CDO 抵押品可为任意种类的债务。
- CDO 有资产管理经理主动管理资产池，ABS 一般没有。
- 两者都由 SPE 发行、都做结构化分层。
- 区分要点是抵押品范围与有无主动管理。
常见误区
- 认为 ABS 与 CDO 完全一样：管理方式与抵押品范围不同。
- 把 CDO 也当成被动持有资产池：它有主动管理的经理。
- 忽略二者的共同点：都由 SPE 发行并分层。