概念进阶固定收益基础
原发折扣债券
也叫：OID Bond、Original Issue Discount Bond
折价发行且期间无现金流的债券，价差按利息税分摊到存续期。
核心讲解
原发折扣债券（OID Bond）类似零息债券：打折出售，存续期内不支付利息，到期一次性拿回面值，面值与发行价之间的差额看起来像一笔资本利得。
但税务处理并不按资本利得。税务上要求把发行价与面值之间的差额分摊到整个存续期，逐年确认为利息收入，并按利息税缴税。因此持有期间每年都要为这笔“还没拿到手”的利息交税。
结果是到期时不再有资本利得，也不再缴资本利得税。理解这一点，才能正确比较原发折扣债券与其他折价债券的税后收益。
费曼版：用大白话再讲一遍
原发折扣债券像“先低价买入、到期还你全额”的债券，账面上赚的差价本该像炒股一样交税。
但税务上把它当成每年悄悄发给你的利息，分摊着一年年交利息税，到最后反而不交那笔“差价税”。
要点
- 原发折扣债券折价发行、期间无现金流。
- 面值与发行价之差在税务上按利息处理。
- 差额按存续期分摊，逐年缴利息税。
- 到期时无资本利得、无资本利得税。
- 与普通零息债券的税务处理不同。
常见误区
- 以为不付息就不产生税负：期间仍要按分摊额缴利息税。
- 把原发折扣债券完全等同于普通零息债券的税务处理。
- 以为到期再一次性按资本利得缴税。
编者注
- 补充原发折扣债券的税务处理是常见考点，重点在“差额按利息税分摊、期末无资本利得税”，与常规折价债券不同。