方法进阶权益证券与估值
市销率估值
也叫：P/S、Price/Sales
市销率等于每股市价除以每股销售额，适用于暂无盈利公司。
核心讲解
市销率（P/S）是指市场价格除以公司销售额得到的比率。它把股价和公司的营业收入挂钩，衡量投资者愿意为公司每一元销售额支付多少钱。
相比市盈率和市净率，市销率有一个务实的优点：销售额通常为正，因此对于那些暂时没有盈利，或者资产账面价值不好计量的公司，它仍能算出一个有意义的价格乘数。此外，销售额相对稳定，不像盈利那样容易被会计手段调节，所以在很多场景下更可靠。
它也有软肋：只看收入不看利润和成本。两家销售额相同的公司，可能一家很赚钱、一家连年亏损，市销率却一样。因此用市销率时，通常要结合利润率、成长性一起看，必要时再与其他乘数互相印证，避免得出误导性的结论。
费曼版：用大白话再讲一遍
市销率问的是：你愿意花几倍的钱，去买公司一年卖出的“营业额”。有些公司现在不赚钱，但生意做得很大，用利润去比价很难，用营业额比就方便多了。
不过营业额大不等于赚钱。两家店都卖 100 万，一家净赚 20 万，一家倒亏 10 万，光看营业额看不出差别，所以还得看它到底赚不赚钱。
要点
- 市销率 = 每股市价 / 每股销售额。
- 优点：销售额一般为正，适用无盈利或账面价值难计量的公司。
- 销售额较稳定、不易被操纵。
- 缺点：只看收入不看利润与成本，需结合利润率使用。
常见误区
- 以为收入高就一定值得高估值，忽略了成本与利润。
- 用市销率比较处于不同利润率的公司，得出误导性结论。
- 把市销率当成万能指标，替代了其他更合适的乘数。