概念进阶行业与公司分析
统计相似性分类
也叫：Statistical Similarities
按历史收益相关性把公司归类，但不够直观。
核心讲解
统计相似性分类，基于对公司历史收益相关性的研究，把公司按收益相关性由高到低归类。凡是股价一起涨跌的公司，就被看作相似。它与按产品、按周期分类不同，不看公司干什么，只看它们的收益数据怎么动。
这种方法有几个明显的局限。第一，公司分类不直观。教材举了一个例子：燃油价格变化时，中石油和国航的盈利、股价都会受影响，但油价变化导致这两家公司股价的变化方向截然相反。若仅凭统计相关性把这两家分进一个行业，就很不符合直觉。
第二，归为一个行业的公司构成会随时间和地域变化而产生差异。第三，历史数据的相关性并不能代表现在或未来，过去一起涨跌，不等于以后也如此。第四，所有统计方法都存在固有的风险因素。因此统计相似性适合作为辅助参考，而非唯一的分类依据。
费曼版：用大白话再讲一遍
有的人你只看他们走路的方向像不像，就判断他们是同路人。可有时候，两个人对着走，方向正好相反，你硬说他们是一伙的，就闹笑话了。数据只能告诉你“像不像”，不能替你判断“为什么”。
要点
- 依据是历史收益相关性，由高到低归类。
- 不看公司业务，只看收益如何联动。
- 局限一：分类不直观，方向相反也可能被归一类。
- 局限二：构成随时间地域变化，历史相关性不代表未来。
常见误区
- 以为收益相关就等于业务相同。
- 忽略油价与航空业这类反向相关的例子。
- 把历史相关性当成未来走势的保证。