概念进阶行业与公司分析
识别相似公司的方法
也叫：同业公司识别法
相似公司可按产品服务、周期敏感度、统计相似性分类。
核心讲解
行业研究的前提，是先明确相似公司的分类方法。教材给出了三种方法，它们的划分依据各不相同，也各有用途。
第一种按公司提供的产品或服务划分。这是最直观的方法，自上而下一般分四个层级：板块、行业、子行业、公司。例如“能源—石油—燃油—中石油”就是一条从大到小的链条。
第二种按商业周期敏感度划分，看行业对经济周期的敏感程度，分为周期性与非周期性两大类。第三种按统计相似性划分，依据公司历史收益的相关性由高到低归类。后两种都不依赖产品名称，而是看公司“怎么波动”。
三种方法不是互相替代，而是从不同角度接近“相似”这个词：产品相近说明业务相似，周期敏感度相近说明波动相似，收益相关性相近说明市场表现相似。做同业比较时，最好同时参考，避免单一维度的偏差。
费曼版：用大白话再讲一遍
你想给水果分类：可以按长什么样分（外观），可以按什么时候成熟分（季节），也可以按价格一起涨一起跌来分（行情）。三种分法都说得通，只是看你想问什么问题。
要点
- 三种方法：产品或服务、商业周期敏感度、统计相似性。
- 按产品服务分四级：板块、行业、子行业、公司。
- 按周期敏感度分周期性与非周期性。
- 按统计相似性看历史收益相关性。
常见误区
- 以为只有按产品分类一种方法。
- 把三种方法当成互相排斥，其实它们是不同视角。
- 只按名称归类，忽略周期敏感度与收益相关性差异。