概念入门证券市场与交易机制
头寸
也叫：Position、多头、空头
持有或卖出某资产的数量；多头从上涨获利，空头从下跌获利。
核心讲解
头寸是指投资者持有或卖出某种资产的数量。持有多头头寸，可以从资产价格上涨中获利；持有空头头寸，则从资产价格下跌中获利。方向判断清楚，才能算清盈亏。
衍生品的头寸要特别小心。对期货和远期，进入购买一方为多头、卖出一方为空头。对期权，买入看涨期权是合约多头、标的资产风险敞口也是多头；但买入看跌期权虽然是合约多头，对应的标的资产敞口却是空头；而卖出看跌期权是合约空头，标的敞口反而是多头。
所以分析期权头寸时，不能只看它是买还是卖，必须回到“标的资产涨了我是赚还是亏”来判断真实敞口。这也是教材反复强调这一点的原因。
费曼版：用大白话再讲一遍
赌天气也一样：你既可以说“明天会下雨”，也可以说“明天不会下雨”。押涨的人盼着东西变贵，押跌的人盼着东西变便宜。
头寸就是你在赌桌上的立场：多头是“我赌它涨”，空头是“我赌它跌”。至于买还是卖、用不用合约，只是下注的形式，关键看你到底赌哪一边。
要点
- 头寸是持有或卖出某资产的数量。
- 多头从上涨获利，空头从下跌获利。
- 期货远期：买方多头、卖方空头。
- 期权头寸与标的敞口可能不一致：买看跌期权是合约多头但标的敞口为空头。
常见误区
- 以为“买”就是多头、“卖”就是空头，忽略期权中合约头寸与标的敞口的区别。
- 把看跌期权买方误当成标的空头合约；他其实是合约多头。
- 忽略卖看跌期权是合约空头但标的敞口为多头。