概念入门新：衍生品市场与工具
衍生品多头与空头
也叫：Long Position、Short Position
合约买方持有多头头寸，卖方持有空头头寸。
核心讲解
衍生品本质上是一份有法律效力的合约，规范双方的权利与义务。合约涉及两方：买方（Buyer，又称Holder）与卖方（Seller，又称Writer）。买方即购买合约的人，持有多头头寸（Long Position）；卖方即卖出合约的人，持有空头头寸（Short Position）。
多头与空头的核心区别在于“站在价格的哪一边”。一般来说，当标的资产价格上涨时，多头受益、空头受损；价格下跌时，空头受益、多头受损。这也决定了二者的风险方向相反，因此在风险管理中常被用来对冲：持有现货的一方可以通过建立空头头寸来对冲价格下跌风险。
需要提醒的是，头寸是“站在哪一方”的描述，与是否交割、是否履约无关。远期、期货、互换的双方都必须履约，而期权卖方只有义务、买方只有权利。头寸方向相同，但权利义务可能不同，这是后续理解各类合约收益的基础。
费曼版：用大白话再讲一遍
同一件事总有两方：一个是“盼涨的”，一个是“盼跌的”。盼涨的买了合约，就是多头；盼跌的卖了合约，就是空头。
两边方向正好相反，所以一个人担心的，往往是另一个人正想要的，这也正是对冲能成立的原因。
要点
- 买方（Holder）持多头头寸。
- 卖方（Writer）持空头头寸。
- 标的价格上涨多头受益、空头受损。
- 二者风险方向相反，可用于对冲。
- 头寸方向与权利义务性质是两回事。
常见误区
- 把“卖出合约”与“卖空标的资产”混为一谈。
- 以为多头一定赚钱、空头一定亏钱。
- 忽略买方与卖方的权利义务并不总是对等。