方法入门资本预算与投资决策
回收期法
也叫：Payback Period、PB
回收期法衡量不考虑时间价值时收回初始投资所需的时间。
核心讲解
回收期法（Payback Period，PB）衡量在不考虑资金时间价值的前提下，项目的初始投资需要多长时间才能全部收回。计算时把各期现金流累加，看何时累计额抵消掉初始投资，剩余部分再按当年现金流折算为零头。
教材例题：项目 A 初始投资 1 000 元，第一至第四年税后增量现金流分别为 300、600、800、100 元。累计看，第二年末尚差 100 元未收回，第三年现金流为 800 元，故回收期 = 2 + 100/800 = 2.125 年。
它的优点是计算简单，并能体现项目的流动性。缺点有三：一是不能像净现值或内部回报率那样告诉管理层项目具体赚多少；二是没有考虑时间价值和风险；三是没有考虑回收期之后项目现金流的情况。相比之下，折现回收期法考虑了时间价值。
费曼版：用大白话再讲一遍
开了家小店，先投 10 万。看每年赚多少，累加起来凑够 10 万要几年——这就是回收期。它回答的是“多久回本”，但不告诉你回本后还能不能再赚。
要点
- 回收期 = 累计现金流抵消初始投资所需的时间。
- 计算不考虑资金时间价值。
- 优点：简单，体现流动性。
- 缺点：不反映赚多少；不考虑时间价值与风险；忽略回收期之后的现金流。
常见误区
- 拿回收期当盈利能力指标，其实它不反映项目能赚多少。
- 把回收期法当考虑时间价值，混淆它和折现回收期法。