概念入门资本预算与投资决策
外部效应
也叫：Externalities、协同效应、利益侵蚀
外部效应含正外部效应（协同）与负外部效应（侵蚀）两方面。
核心讲解
外部效应（Externalities）指新项目对公司其他已业务产生的影响，它必须计入项目的税后增量现金流，分为正负两方面。
正外部效应又称协同效应（Synergy），会增加到项目现金流上。例如教材举例：顾客要买 iWatch 就得买 iPhone，因此 iWatch 的销售会促进 iPhone 的销售，两者形成协同。
负外部效应又称利益侵蚀（Cannibalization），会从项目现金流中扣减。例如苹果公司一旦推出新产品，已有产品往往降价、销量下滑，新产品的问世侵蚀了本公司原有产品的业绩。做题时要在项目税后增量现金流基础上加上协同效应带来的现金流增加，减去利益侵蚀带来的现金流减少。究竟归为协同还是侵蚀，要看项目对公司其他业务的净影响。
费曼版：用大白话再讲一遍
新开的分店可能带火老店（你买手机顺便办了会员），也可能抢走老店客人（同一条街自己人抢自己人生意）。算新店值不值，得把对老店的好影响和坏影响都算进去。
要点
- 外部效应：新项目对公司其他业务的影响，须计入现金流。
- 正外部效应 = 协同效应，加到现金流上。
- 负外部效应 = 利益侵蚀，从现金流中扣减。
- 例：iWatch 与 iPhone 是协同；苹果新品使旧品降价是侵蚀。
常见误区
- 只算项目自身的收入和成本，忽略它对其他业务的影响。
- 把协同与侵蚀搞反，导致现金流方向算错。