新兴市场竞争力周期

核心讲解

作者指出新兴经济体还面临另一重周期性力量。这类国家起步时靠廉价劳动力承接出口制造，工资低、产品有价格优势，出口和收入快速增长。但随着收入水平提高，工资水涨船高，其相对竞争力就会下降，出口增速自然放缓。需要补充的是，真正决定竞争力的不是工资水平本身，而是单位劳动成本，即工资除以生产率；如果生产率提升得比工资快，竞争力并不会因为工资上涨而削弱书外。出口增速一旦放缓，原先靠出口和外资流入支撑的经济动能减弱，而此前积累的债务却仍要偿还，压力就浮现出来。作者以日本过去数十年的经历作为这类周期的参照。这一现象与常说的"中等收入陷阱"讨论相关，但并非每个国家都必然落入。

要点

• 起步：廉价劳动力带来出口价格优势，出口和收入快增。
• 转折：收入提高推高工资，相对竞争力下降，出口增速放缓。
• 关键：竞争力取决于单位劳动成本（工资÷生产率），非工资本身书外。
• 出口走弱后，前期积累的债务偿还压力显现。

常见误区

• 把工资上涨本身等同于竞争力丧失，忽视生产率进步可以抵消。
• 认为出口放缓纯粹因为工资，忽视基数效应和全球需求。
• 把这一过程看成每个国家的必然宿命。

编者注

• 补充竞争力取决于单位劳动成本（工资除以生产率），生产率提高可抵消工资上涨；出口放缓也部分来自基数效应，与"中等收入陷阱"讨论相关但并非必然。

多方视角

作者的看法

新兴经济体靠廉价劳动力和建设拉动增长，收入上升后竞争力下降，形成另一重周期。

不同的看法

• 竞争力看的是单位劳动成本而非工资水平，生产率提升可对冲工资上涨；1990年后日本低增长主要源于资产泡沫破裂和人口老龄化，不能只用工资竞争力解释。

支持作者的理由

• 战后新兴经济体普遍经历廉价劳动力出口导向、再到工资上升、出口放缓的过程，方向上与作者描述一致。