概念进阶估值与股价衡量股票收益与长期投资
价值型与成长型股票
也叫：价值股成长股、value and growth
按股价相对盈利股息等基本面的高低，划分为价值型与成长型
核心讲解
价值型股票与成长型股票，是按"股价相对公司基本面贵还是便宜"来划分的两大类股票，划分依据是市盈率、市净率、股息率等估值指标，而不是公司所在的行业或好坏。所谓价值型股票，指股价相对其盈利、股息、账面价值等基本面明显偏低的公司——通常是成熟、低调、市场不太追捧的公司；所谓成长型股票，指股价相对基本面明显偏高、市场为其未来高增长付了溢价的公司——通常是热门、高增长、被寄予厚望的公司。
这里有两个关键点。第一，它和行业无关：一个传统行业里也能有成长型公司，一个热门行业里也能有被低估的价值型公司，关键看价格相对基本面的位置。第二，这个划分不是固定标签：同一只股票会随价格上涨或下跌，在价值型与成长型之间来回转换——一家便宜的公司股价大涨后，可能就变成了"成长型"；一家热门股跌得够多，也可能跌成"价值型"。理解这个分类，是理解后面"价值溢价""高股息选股""道指狗股"等策略的前提——这些策略本质上都在赌"相对基本面便宜的那一类"长期表现更好。
费曼版：用大白话再讲一遍
去水果摊买水果。价值型就是那种没什么人排队、标价远低于它实际品质的水果——虽然不新潮，但性价比高；成长型就是网红爆款、大家疯抢、标价已经被抬得很高的水果。关键是，这个分类只看"价格相对品质划不划算"，跟它是苹果还是香蕉（行业）没关系；而且一旦爆款卖便宜了、或者打折水果被炒火了，它们的分类就会互换。
要点
- 按股价相对盈利、股息、账面价值等基本面的高低划分两类。
- 价值型：股价相对基本面低；成长型：股价相对基本面高。
- 划分依据是估值指标，与公司所在行业无关。
- 同一只股票会随价格波动在两类之间来回转换。
- 它是理解价值溢价、高股息选股等策略的基础概念。
常见误区
- 以为成长型就是高科技行业、价值型就是传统行业：与行业无关。
- 把标签当成固定属性：股票会随估值变化在两类间转换。
- 以为成长型一定更好：为高增长付的高价可能透支了未来收益。
编者注
- 无。