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创造性破坏
也叫：创造性毁灭、龙头更替、creative destruction
新产业新公司兴起、旧巨头衰落淘汰，推动经济与市场结构更新
核心讲解
创造性破坏是经济学家熊彼特提出的概念：经济发展的本质，是新产业、新公司不断兴起，旧的行业巨头在竞争中衰落、被淘汰，从而推动整个经济和市场结构的更新。原书用标普500半个多世纪的公司史说明了这一点：钢铁、化学、汽车、石油轮番"坐庄"，如今轮到医疗、科技、金融；通用汽车、柯达、伯利恒钢铁这些昔日巨头，有的衰落、有的破产。
一个直观的数字是：1957—2012年，标普500累计新增了约1159家公司，平均每年约20家，新公司市值约占指数的5%。科技板块内部也是如此——1957年IBM一家就占科技板块权重的三分之二，到2013年板块已有约70家公司，IBM只能排到第三。
对投资者的启示是：不能仅仅因为一家公司曾经是行业最大、最耀眼，就盲目长期持有。今天的龙头可能就是明天被淘汰的对象，行业地位本身并不保证未来回报。
费曼版：用大白话再讲一遍
好比一条商业街，老店铺一家接一家关门，新店一家接一家开张。今天最气派的大商场，几十年后可能变成冷清的旧楼；而当年不起眼的小铺，也许长成了新地标。街道就是这样靠"新旧交替"不断换新颜的。
要点
- 熊彼特提出：新产业新公司兴起、旧巨头衰落淘汰，推动经济更新。
- 标普500在1957—2012年累计新增约1159家公司，平均每年约20家。
- 通用汽车、柯达、伯利恒钢铁等昔日巨头衰落或破产。
- IBM从占科技板块权重三分之二，到2013年在约70家公司中仅排第三。
- 启示：不能仅因公司曾是行业最大就盲目长期持有。
常见误区
- 以为"龙头公司会一直是龙头"：行业地位会在竞争中被颠覆。
- 把"曾经最成功"等同于"未来最值得持有"：过去的辉煌不保证未来回报。
- 以为指数里的公司长期不变：它每年都在大量换血。