概念进阶前景理论与风险决策
伯努利效用理论
也叫：期望效用理论、伯努利理论
伯努利认为风险选择取决于结果的心理效用，而非金钱预期值。
核心讲解
伯努利1738年提出：人们的选择并非基于金钱价值，而是基于结果的心理价值（效用）。财富的边际效用递减，效用是财富的对数函数：100万加100万增加20点效用，900万加100万只增加4点。风险规避由此解释：财富效用递减让确定事件的心理价值高于期望值相同的风险。例：各50%概率得100万或700万，效用(10+84)/2=47；确定得400万，效用60——人们选确定事件。圣彼得堡悖论（期望值无限大却只愿付几达克）也被解决。伯努利还解释了保险：穷人（300万）损失100万损失18点效用，富人（1000万）只损失4点，所以穷人买保险、富人卖保险。这个理论经受300年考验至今仍被使用。期望效用理论后来由冯·诺依曼与摩根斯顿形式化，成为理性代理模式的基础。
费曼版：用大白话再讲一遍
钱的价值不是数出来的，是感觉出来的：从100万涨到200万，幸福感大涨；从900万涨到1000万，感觉平平。所以同样的赌博，穷人不敢赌（输不起），富人敢赌（输得起）。这就是为什么穷人买保险、富人卖保险——价值感随财富递减。
要点
- 选择基于心理效用而非金钱数值。
- 财富边际效用递减，效用近似对数函数。
- 效用递减解释风险规避。
- 圣彼得堡悖论与保险都由此解释。
常见误区
- 以为人按预期值决策，人按效用决策。
- 以为风险规避没有理论解释，效用递减是核心机制。
- 以为伯努利理论过时，它300年后仍是经济分析基础。