概念进阶前景理论与风险决策
财富边际效用递减
也叫：边际效用递减、diminishing marginal utility
财富越多，新增等量财富带来的效用增量越小，故人们规避风险。
核心讲解
财富边际效用递减指：财富越多，同样数量的新增财富带来的效用增量越小。伯努利的效用函数表：财富100万效用10，100万基础上加100万效用+20点；900万基础上加100万效用只+4点。对财富变化的心理反应与已积累财富值成反比，效用近似对数函数：10万美元和100万美元的心理距离，与1000万和1亿美元的心理距离相同。效用递减解释风险规避：风险收益（50%概率100万或700万，期望400万）的效用(10+84)/2=47；确定400万的效用60——人们选确定事件，因为等量财富在高水平上“不值钱”了。这还解释保险：穷人损失100万损失18点效用，富人只损失4点，所以穷人买保险把风险转嫁给富人。伯努利由此解决圣彼得堡悖论。这一分析300年后仍是经济分析基础。
费曼版：用大白话再讲一遍
对一个月薪3000的人来说，多5000块是天大的事；对一个月薪30万的人来说，多5000块无所谓。财富越多，同样的钱“感觉上”越少——这就是边际效用递减。因为它，穷人不敢赌（输了太痛），富人敢赌（输了不痛）；也因为它，穷人买保险、富人卖保险。
要点
- 财富越多，等量财富的效用增量越小。
- 效用近似财富的对数函数。
- 效用递减解释风险规避。
- 保险的存在源于穷富效用差。
常见误区
- 以为钱的效用随数额线性，实际按对数递减。
- 以为风险规避是性格问题，效用结构决定理性规避。
- 以为边际效用递减只影响富人，它影响所有人决策。