方法高级经济思想与学派
假设证伪即认错
市场证伪假设时，果断削减头寸认错不抱幻想。
核心讲解
作者在日志里记录了一个关键时刻：当市场表现与他的判断背道而驰时，他几乎就要砍掉手里的头寸。这体现了他的一条纪律：一旦现实开始证伪自己的假设，就要果断认错，削减或了结头寸，而不是抱着幻想等市场回转。作者反思说，历时实验这种记录方式在当时帮了大忙，因为它让他清楚地看到自己的观点是怎么一步步形成的，从而在市场反向时不至于固执己见。这条纪律正好对治普通人的处置效应——赚一点就跑、亏了死扛。作者认为，认错不是丢面子，而是让假设服从实际过程的修正；如果反而公开发表观点、把自己绑死，那才是自掘坟墓。
费曼版：用大白话再讲一遍
像开车走错了路。发现导航提示偏离路线时，聪明人会立刻在安全的地方掉头，而不是嘴硬说这条路也能到。越早认错，绕的弯路越少。
要点
- 市场表现与判断相反时，应果断削减或了结头寸。
- 把假设放到实际过程面前接受修正，而非固执己见。
- 这一对治普通人赚一点就跑、亏了死扛的处置效应。
- 认错不是丢面子，公开发表把自己绑死才危险。
常见误区
- 把认错当成失败；它是让假设服从现实的纪律。
- 亏损时加仓摊薄成本，而不是认错离场。
- 公开发表观点后为面子硬扛，拒绝修正。
编者注
- 补充这一纪律与行为金融学的处置效应研究一致：人倾向过早卖出盈利股、长期死扛亏损股，果断止损有助于抵消该偏向。