概念入门基金业绩与指数化投资
12b-1费用
也叫：12b-1营销费、分销费用
12b-1费每年从基金资产中扣，用作营销分销。
核心讲解
12b-1费用是美国共同基金从基金资产中每年持续扣收的一笔费用，名义上用于补偿基金顾问的营销和分销支出，也就是把基金做广告、付给销售渠道的钱，摊到全体持有人头上。它与一次性的前端申购费不同：申购费只在买入时收一次，12b-1则每年按资产净值的一个比例持续收取，哪怕你不再申购也照扣。它于1980年经美国证交会批准设立，最初的理由是通过营销扩大基金规模，让现有持有人摊薄固定成本、享受规模经济书外；FINRA规则将合计12b-1费限制在资产的1%以内（其中0.75%为分销费、0.25%为服务费）书外。作者把12b-1视为一种隐性的持续性销售成本，它让持有人即使买入所谓免佣份额，也在默默为基金的营销买单。这是美国基金费用结构下的概念。
费曼版：用大白话再讲一遍
前端申购费是进门交一次的门票。12b-1则是你进了门之后，每年都按消费额抽成，分给那个拉你进来的人——哪怕你之后什么新消费都没有。店家说抽成是为了多拉客、把店做大，你以后能摊便宜。可这笔钱年年从你口袋里出，到底让你省了多少，就不好说了。
要点
- 12b-1费每年从基金资产中扣收，用于营销与分销。
- 与一次性前端费不同，它是持续性费用。
- 1980年设立，初衷是靠扩规模享受规模经济。
- FINRA限制合计不超过资产1%（0.75%分销加0.25%服务）。
常见误区
- 以为12b-1只在买入时收一次。
- 以为买了“免佣”份额就完全没有销售费用。
- 把12b-1当成基金管理费。
编者注
- 补充12b-1费于1980年出台，最初理由是通过营销扩大规模让持有人享受规模经济；FINRA Rule 2341限制合计不超过资产的1%（0.75%分销加0.25%服务）；SEC 2010年曾提议改革但未通过。依据：SEC Rule 12b-1 (1980)、FINRA Rule 2341。
- 补充本卡为美国基金费用结构，中国公募基金的销售服务费（C类份额）在名目、费率与监管上不同，不能直接套用。