概念入门基金业绩与指数化投资投资组合构建
被动管理
也叫：指数化投资、跟踪市场、指数基金
复制标的市场走势、不做主观选股的投资方式，也是主动的基准。
核心讲解
被动管理，指不做主观选股或择时，而是直接复制某一市场指数或市场组合的投资方式，俗称指数化投资。它的目标不是跑赢市场，而是尽可能低成本、低误差地贴近市场的整体收益。由于不需要支付主动研究与交易的高昂成本，被动工具的费率通常远低于主动基金；也正因如此，它既是普通个人投资者落地资产配置的主要手段，又被当作衡量主动管理业绩的基准——任何主动管理声称“创造了价值”，都要先与被动复制的结果相比。书中列举的具体指数，如标普500、标普1500、威尔希尔3000与威尔希尔5000，都是美国市场的宽基指数，读者可把它们理解为“复制整个美国股市”的不同篮子。被动管理的现实优势是费用低、透明度高、风格稳定，不会随基金经理变动而漂移；其代价则是放弃了跑赢市场的可能。对多数个人投资者而言，用低成本被动工具在每类资产内部落地配置，正是本书反复推荐的做法。
费曼版：用大白话再讲一遍
别人做菜总想着自创招牌、赢过隔壁，你却直接照着全城公认的家常菜单做，用料比例都跟它一样。你别想靠这道菜拿奖，但也不用为“研发费”多花钱，长期算下来，你的综合口味反而最稳、最省。
要点
- 被动管理＝复制市场指数，不做主观选股择时。
- 目标是低成本低误差贴近市场整体收益。
- 它既是落地配置的工具，也是主动业绩的基准。
- 优势是费用低、透明、风格稳定，代价是放弃超额。
常见误区
- 以为被动就是“随便买、不用管”。
- 以为被动一定不如主动，忽略费用差距。
- 把美国指数的具体名称当成中国市场的对应物。
编者注
- 时效书中列举的威尔希尔5000指数，因其名称虽带“5000”，当前实际成分股已约3000多只，名称与成分数不再相符，原因之一是美国上市公司数量自1990年代末高点显著下降；标普500等指数构成也随市场演变。以上指数与工具为美国市场情况，中国读者应改用国内对应的宽基指数工具。