概念入门衍生品与ETF基金业绩与指数化投资
ETF交易成本劣势
也叫：ETF交易佣金
ETF须经经纪商交易，成书时小额买入不划算。
核心讲解
成书时作者指出ETF投资的最大弊端：你不能像买普通开放式基金那样直接向基金公司申购，而必须通过证券经纪商、像买卖股票一样下单，每笔交易都要付佣金。这对打算定期小额买入的投资者很不友好——每次小额买入，光佣金就吃掉一大块，长期定投的成本被交易费放大。所以作者当时建议，ETF更适合资金量较大、做一次性配置的投资者，而不适合频繁小额定投；后者更适合无申购费的普通指数基金。需要说明，这一缺点成书后已发生根本变化：2019年下半年起美国主要券商相继取消线上美股与ETF交易佣金，并推出碎股交易，小额买入不再受佣金拖累。阅读本卡时，应把它放在2004年前后的交易成本背景下理解。
费曼版：用大白话再讲一遍
以前你要买这只基金，得像买股票那样去柜台下单，每跑一趟都要付一笔手续费。如果每个月只买一点点，手续费就占了好大一块，像每次买杯奶茶都另收一块钱跑腿费——买少了特别不划算。所以那时它更适合一笔大钱配置，不适合每月零买。
要点
- 成书时ETF须通过经纪商像股票一样下单，每笔收佣金。
- 小额定期买入被佣金放大成本，定投不划算。
- 作者当时建议ETF适合大额一次性配置，不适合小额定投。
- 2019年后美国主要券商取消线上ETF佣金，该缺点已不成立。
常见误区
- 把成书时的佣金劣势当成今天仍然成立的事实。
- 忽略碎股交易普及后小额买入已可行。
- 以为ETF任何方式都比普通基金划算。
编者注
- 时效2019年下半年起嘉信、富达、E*Trade、TD Ameritrade等主要券商取消线上美股和ETF交易佣金，先锋随后也对线上交易免佣，加上碎股交易，小额买入已不再受佣金拖累，本卡所述缺点当时已不成立。