概念入门另类投资
承诺资本
也叫：Committed Capital
投资者承诺投入但不一次缴清、在 3 至 5 年内陆续到位的资本。
核心讲解
承诺资本（Committed Capital）是投资者承诺向私募股权基金提供的资本总额。它的关键特点是“承诺”而非“立刻到账”：这笔钱不会一次性投入完毕，而是在 3 至 5 年的期限内，按照项目要求和基金运营需要，由 LP 分次向 GP 缴纳。
之所以采用这种安排，是因为私募股权是逐个寻找项目、逐个投资的。基金募集阶段先把出资意向确定下来，真正需要钱时再按项目“通知缴款”。对投资者来说，这样不必让大笔资金早早闲置；对管理人来说，则保证了在发现合适项目时有资金可用。
承诺资本的重要性在于它同时是管理费的计费基准。私募股权基金通常按承诺资本收取管理费，这与对冲基金按实际管理规模（AUM）计费不同。理解这一点，才能在费用计算中分清“承诺了多少”和“实际投入了多少”。
费曼版：用大白话再讲一遍
你和几个朋友约好凑钱开一家店，说好每人认领十万。但大家不必第一天就把钱都交出来，而是等店陆续进货、装修、招人时，需要多少再通知补多少，钱分几年慢慢到齐。
“我答应出十万”不等于“我马上掏出十万”。答应出的这个总数，才叫承诺资本。
要点
- 承诺资本是投资者承诺向私募股权基金提供的资本总额。
- 不一次性缴清，而是在 3 至 5 年内按项目需要分次缴纳。
- 好处是资金不必长期闲置，管理人又有钱可投。
- 它是私募股权管理费的计费基准，与对冲基金按 AUM 计费不同。
常见误区
- 把承诺资本等同于实际投入额：承诺是总额，实际到账是分次的。
- 以为承诺资本不影响费用：它正是管理费的计费基准。
编者注
- 补充原书摘录中“投人”为“投入”的笔误，正文已按正确写法处理书外。