概念进阶新：衍生品市场与工具
衍生品的标的资产分类
也叫：Underlying Asset
按标的资产，衍生品分为金融、实物资产和其他三类。
核心讲解
衍生品按其标的资产类型可分为三类：金融衍生品、实物资产衍生品和其他衍生品。金融衍生品的标的包括权益类、固定收益证券、货币等；实物资产衍生品的标的以大宗商品为主，涵盖能源、基础原材料和农副产品；其他衍生品的标的可以很特别，天气、总统竞选结果等都可能被用来构建衍生品。
这种分类的意义在于帮助理解风险来源。标的资产决定了衍生品价格的波动来源：标的是股票，价格就随股价波动；标的是天气，价格就随气象指标波动。因此在分析某一衍生品时，先看它的标的属于哪一类，往往就能判断它主要对冲或暴露的是哪一类风险。
需要区分的是，按标的资产分类（金融、实物、其他）与按合约类型分类（远期、期货、期权、互换）是两个不同维度。同一标的资产可以对应多种合约形式，例如黄金既有黄金远期、黄金期货，也有黄金期权，它们标的相同而合约类型不同。
费曼版：用大白话再讲一遍
同样是“跟着别的东西走”，可以跟着股票走，也可以跟着小麦、石油走，甚至跟着天气走。按“跟谁走”来分，就得到不同类别。
分类的作用是提示你：这玩意儿怕什么。跟着小麦走的，就最怕小麦的价格和天气变化。
要点
- 三类：金融、实物资产、其他衍生品。
- 金融类标的含权益、固定收益、货币。
- 实物类以大商品为主：能源、原材料、农副产品。
- 其他类标的五花八门，如天气。
- 与按合约类型分类是两个不同维度。
常见误区
- 把“按标的分类”和“按合约类型分类”混为一谈。
- 以为天气、竞选结果不能作为标的资产。
- 只记三类名称，不理解分类的意义。