概念进阶固定收益基础
外汇期权债券
也叫：Currency Option Bond
单币种债券与外汇期权的组合，投资人可选票息或本金的币种。
核心讲解
外汇期权债券（Currency Option Bond）等于一张单币种债券加上一个外汇期权。它给投资人一项选择权：收到票息或本金时，可以自行决定用哪种货币结算。
例如一张以美元标价的债券附加人民币/美元外汇期权，投资人可以在收款时选择拿美元还是拿人民币。当某种货币走强时，投资人可以选它来锁定更高价值，相当于把汇率选择权握在自己手里。
这项权利对投资人有价值，因此这类债券的票息或价格通常比不含期权的同类债券更不利于投资人。它与双币种债券的区别在于：双币种债券的币种安排是固定的，外汇期权债券则把币种决定权交给投资人；它与可转换债券的相似之处在于，二者都是“债券+期权”，只是期权标的分别是汇率和股票。
费曼版：用大白话再讲一遍
你在普通借条上加了一条：以后收利息或收本金时，可以自己挑用美元还是人民币。
这条“随便选”的权利本身也值钱，所以你会愿意为它少收一点利息。
要点
- 结构=单币种债券+外汇期权。
- 投资人有选择票息或本金币种的权利。
- 权利有价值，反映在更低的票息或更高的价格上。
- 与双币种债券（币种固定）相对，与可转换债券结构相似。
常见误区
- 把它等同于双币种债券，忽略“选择权”。
- 认为期权是免费附赠的，忽略其对收益率的稀释。
- 混淆期权标的：这里是汇率，不是股票。