概念入门证券市场与交易机制
做市商
也叫：Dealer、Market Maker
双向报价、用自有资金与客户直接交易，赚买卖价差、提供流动性。
核心讲解
做市商通过双向报价，使用自有资金买卖证券，直接与客户交易，赚取买卖价差（Bid-Ask Spread）。它同时报出买价和卖价，投资者就在这两个价格上与它成交。
做市商的作用是提供流动性。买卖双方不必互相等待撮合，可以直接找做市商成交，由它出面承担对手方角色。在报价驱动制度下，做市商报出价格，投资者在此价格上与它交易，市场因此更容易出清。
做市商与经纪商的区别是重点。做市商直接与客户交易、靠价差盈利；经纪商只起撮合作用、靠佣金盈利。更关键的是风险承担：经纪商不承担持仓的价格风险，做市商则要承担。兼营两种职能的机构，称为经纪交易商。
费曼版：用大白话再讲一遍
你想卖掉一个旧物件，却找不到买家。有家店愿意随时收，但收价压得低一点；等有人来买，它再按高一点的价格卖出去，中间的差价就是它的利润。
这家店就是“做市商”：它不帮你找客户，而是自己当你的对手方，随时买、随时卖，图的是低买高卖的那一点点价差。
要点
- 做市商双向报价，用自有资金与客户直接交易。
- 收入来源是买卖价差，并为市场提供流动性。
- 做市商承担对手方角色与持仓价格风险。
- 兼营撮合与自营的机构称为经纪交易商。
常见误区
- 把做市商当成经纪商；前者自营赚价差，后者撮合赚佣金。
- 以为做市商“稳赚不赔”，其实价差既补偿成本也承担库存风险。
- 以为做市商只提供报价、不实际买卖证券。