概念进阶证券市场与交易机制
经纪交易商
也叫：Broker-Dealer
兼营经纪业务与自营交易，从事交叉职能的市场中介。
核心讲解
有些做市商也为客户提供经纪业务，有些经纪商也用自己的账户与客户交易。这类同时从事撮合和自营的金融市场中介，被称为经纪交易商（Broker-Dealer）。
为什么会出现这种混合？客户既需要有人帮忙找对手方，也需要有人随时报价接单。两种服务由同一家机构提供往往更高效，于是撮合与自营的界限被打破，形成教材所说的“交叉职能”。
识别一家机构到底属于哪一类，关系到判断它的收入来源、承担的风险和潜在的利益冲突。经纪交易商既能替客户下单，又可能与客户做对手盘，佣金收入和价差收入有时会打架，这一点值得留意。
费曼版：用大白话再讲一遍
有的老板既帮你介绍买家、拿介绍费，同时也自己囤货、随时按价收售。同一个柜台，两样生意都做。
经纪交易商就是这样：一边替客户牵线撮合、收佣金，一边用自有资金报价接单、赚价差。好处是客户一站解决，麻烦是要分清它到底站在哪一边，佣金和差价有时会打架。
要点
- 经纪交易商同时从事经纪（撮合）和自营（做市）业务。
- 形成的背景是客户对撮合与即时报价的双重需求。
- 收入同时包含佣金与买卖价差。
- 兼营可能带来利益冲突，需关注其立场。
常见误区
- 以为经纪商和做市商必然泾渭分明；现实中大量机构两者兼营。
- 忽略兼营带来的利益冲突。
- 把经纪交易商误解为“交易所”。