概念进阶投资组合构建
捐赠和慈善基金
也叫：University Endowments、Charitable Foundations
用于机构日常开销，目标收益为费用率加通胀率。
核心讲解
捐赠和慈善基金一般是向大学或慈善机构捐赠形成的资金池，用以给这些机构提供稳定的日常开销。大学捐赠基金、各类慈善基金会都属于这一类机构投资者。
它追求什么样的收益率？教材指出，这类基金的目标收益率通常是费用率（用于日常开销的部分）和通货膨胀率之和。道理很直接：每年从中取出的钱要够覆盖开销，剩下的部分还得跑赢通胀，才能保住本金的购买力，让基金长期办得下去。
正因为要“细水长流”地长期支持机构运转，捐赠和慈善基金的特征和需求是：投资期限长、流动性需求低、风险承受能力高。期限长意味着可以承担短期波动，换取更高的长期回报。
费曼版：用大白话再讲一遍
把捐赠基金想成一大笔本金，每年只从里面拿一点钱够机构花，同时还得让本金不被通胀啃掉。所以它的目标很简单：取出的钱够开销，剩下的增值跑得赢物价上涨。
要点
- 捐赠和慈善基金由捐赠形成，为机构提供稳定日常开销
- 目标收益率等于费用率加通货膨胀率
- 特征为投资期限长、流动性需求低、风险承受能力高
- 期限长使它能够承受短期波动
常见误区
- 以为捐赠基金追求收益越高越好，其实首要目标是“够花且抗通胀”
- 把费用率与通胀率简单相加当成精确目标，忽略它只是近似基准
- 以为流动性需求低就等于不需要任何现金安排