方法进阶投资组合构建
组合管理流程
也叫：投资组合管理步骤、Portfolio Management Process
组合管理分计划、执行、反馈三步，计划阶段先定投资策略说明。
核心讲解
组合管理可以拆成三个先后相连的步骤：计划、执行、反馈。每一步都有明确产出，缺了任何一步，投资都容易失去方向。
计划阶段的任务是弄清客户要什么。投资经理要了解客户的投资目标和限制条件，并据此形成投资策略说明书（IPS），其中还要写明一个收益率的比较基准。客户的情况和市场环境会变，这份说明书也需要定期更新。
执行阶段有三个子步骤：目标资产配置、证券选择、构建组合。也就是先决定在各类资产间怎么分钱，再在每类资产里挑选具体标的，最后通过交易把组合搭建起来。
反馈阶段是对组合的持续监测。当个别证券价格变动使配置比例偏离目标时，要再平衡拉回目标比例；客户条件或市场发生明显变化时，要修订组合目标，并定期衡量业绩是否达标。
费曼版：用大白话再讲一遍
就像装修一间房：先问清楚主人想要什么、预算多少，写成方案（计划）；再挑材料、动手施工（执行）；住进去后还要定期维护、发现问题就调整（反馈）。
三步走完，才算把组合管好。
要点
- 组合管理分计划、执行、反馈三个步骤
- 计划阶段产出投资策略说明书，含收益率比较基准
- 执行阶段含目标资产配置、证券选择、构建组合
- 反馈阶段做再平衡、修订目标和衡量业绩
常见误区
- 把再平衡当成执行阶段，其实它属于反馈阶段
- 以为写好投资策略说明书就一劳永逸，忽略它需要定期更新
- 把证券选择与目标资产配置混为一谈