概念进阶投资组合构建

投资策略说明书

也叫：IPS、Investment Policy Statement

记录客户投资需求与限制、指导构建组合的书面文件。

核心讲解

投资策略说明书（Investment Policy Statement，简称 IPS）是一份描述客户投资需求和限制的书面文件，并以此为指导来构建投资组合。它是组合管理流程的第一步——计划阶段的产物。

这份文件要写清客户的投资目标、能承受的风险以及各种限制条件，还应当陈述一个收益率的比较基准，比如以某个宽基指数的收益率为参照。有了明确的基准，日后衡量业绩达标与否才有依据。

为什么它重要？如果没有事先了解客户需求，投资经理很难交出令客户满意的结果。IPS 相当于把“客户想要什么”固定成文字，既约束经理不要跑偏，也方便双方事后对账。

现实中，投资环境、客户需求和限制条件都会随时间改变，因此 IPS 不是一次写死，而应定期、及时更新。它属于计划阶段，是后续资产配置与证券选择的出发点。

就像请人做一桌菜之前，先写清“想吃什么、有什么忌口、预算多少、几点开席”的便签。厨师照着这张便签做，才不会端上一桌客人不爱吃的菜。

这张便签就是投资里的投资策略说明书。

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