方法进阶营运资本管理
现金头寸管理
也叫：Cash Management、现金管理
持有充足现金并避免过量，多余现金可投资短期证券。
核心讲解
现金头寸管理的目标是双重的：既要保证公司持有充足现金以应对日常开支和突发需求，又要避免现金过量，因为现金本身不生息，躺着不动就是损失机会成本。
所以，超出安全需要的现金应当拿去投资短期证券，在保证流动性的前提下赚取一点收益。书里列出的可选工具包括美国短期国债、短期联邦机构债券、银行存单、银行承兑汇票、欧洲美元定期存单、回购协议、商业票据、货币市场共同基金，以及税收优惠可调节利率优先股等。
管理时有明确的优先级：现金管理的目的在于承担尽量小的违约风险和流动性风险的前提下获取收益，相比获取收益，控制风险是重中之重。也就是说，宁可少赚一点，也要守住随时能变现的底线。
企业通常会制定一份现金管理的投资政策说明书，明确投资组合的目的与目标、战略指导意见、可投资券种、负责人、偏离时的矫正策略以及投资限制，把“安全第一”的原则固化下来。
费曼版：用大白话再讲一遍
像管理家里的活期存款：留够一两个月开销应急，剩下的拿去放收益稍高、但随时能取的地方。全部躺在活期里，安全但亏了收益；全押在难变现的地方，又可能急用钱时抓瞎。
要点
- 目标是持有充足现金且避免过量。
- 现金不生息，过量意味着机会成本。
- 多余现金投向短期证券以兼顾流动性与收益。
- 可选工具包括短期国债、回购协议、商业票据、货币市场基金等。
- 控制风险优先于获取收益。
常见误区
- 认为现金越多越安全，忽略其机会成本。
- 为了多赚一点收益，把应急资金投到难以变现的品种。
- 把“控制风险”排在“获取收益”之后，颠倒了优先级。