概念进阶业绩呈现标准GIPS抽样估计与假设检验
时期选择偏差
也叫：时期变化、Varying Time Periods
展示业绩时刻意挑选表现最好的时间段的误导做法。
核心讲解
时期选择偏差（原书称“时期变化”）指基金在展示业绩时，刻意选取其业绩最好的一个时期。基金的完整历史有涨有跌，宣传页却只截取最亮眼的一段区间。
挑选区间本身就是一种信息筛选：起点和终点一变，数字面目全非。比如某基金十年平均年化只有4%，但中间恰有一段牛市，三年年化15%，宣传页只写“近三年年化15%”，看起来完全是另一只基金。投资者拿不同公司、不同区间的收益率互相比较，毫无可比性。
GIPS的业绩披露年限要求（至少披露5年并逐年累计到10年）正是为了压缩挑时段的空间；统计学中的时间段偏误与此同源——样本时间窗选得巧，结论就跟着变。
费曼版：用大白话再讲一遍
一个人考了十次试，成绩有高有低。面试时他只把连续三次最高分的成绩单带去，说“我最近一直是这个水平”。要看真实底细，得把十次成绩全摊开才作数。
要点
- 做法：宣传时只截取业绩最好的时间段。
- 危害：起点终点一变数字就变，不同公司的区间业绩不可比。
- 与统计中的时间段偏误同源。
- GIPS的固定披露年限（5年起、累计到10年）是应对手段。
常见误区
- 以为“近三年收益”天然比“近十年收益”更相关，不问区间怎么挑的。
- 以为只要数字真实（没造假）就不算误导。
- 拿不同公司、不同起止时间的收益率直接比较。