概念进阶业绩呈现标准GIPS
GIPS标准
也叫：全球投资业绩标准、Global Investment Performance Standards
CFA协会制定的规范投资业绩计算与展示的全球性自愿标准。
核心讲解
GIPS（全球投资业绩标准）由CFA协会于1999年公布。它不是法律，而是行业自愿标准：投资管理公司可以自行选择是否遵守，但一旦宣称遵守，就必须整套规则照做。它规范的是业绩如何计算、如何展示，而不是业绩本身的好坏。
在GIPS出现之前，业内业绩展示很不规范，常见三种误导：只拿旗下表现最好的基金代表一类基金（代表性账户）、把已关闭的绩差基金从业绩计算中剔除（幸存者偏差）、专挑表现最好的时期展示（时期变化）。投资者看到的数字各按各的口径，根本无法在“苹果”与“橙子”之间比较。
GIPS的两大目的：一是以标准化的计算方法与报告展现业绩，让不同公司之间的业绩具备可比性；二是避免业绩误导，让投资者能拿到相关信息去客观判断公司的历史业绩。备考时可以把GIPS理解为“业绩展示行业的统一度量衡”：它管秤怎么校准，不管你卖的货好不好。
费曼版：用大白话再讲一遍
各家餐厅以前吹自家菜好吃，评价标准全凭自己定：分量怎么算、价格怎么标、评分怎么打都自己说了算。后来行业协会推出一套统一的评分规则，愿意参加的餐厅就整套照做，不能只挑对自己有利的条款。顾客拿着按同一规则打出的分数来比较，才踏实。注意：分数高不等于菜一定好吃，规则只保证分数是按统一口径算出来的。
要点
- CFA协会1999年公布，全球性标准，遵守完全自愿。
- 针对三种误导：代表性账户、幸存者偏差、时期变化。
- 两大目的：让业绩可比、避免误导投资者。
- 规范业绩的呈现方式，不代表业绩好坏。
常见误区
- 把GIPS当成强制法规，以为所有投资公司都必须遵守。
- 以为宣称遵守GIPS的公司业绩一定更好。
- 以为GIPS有官方执法机构强制执行，实际主要靠公司自律。
编者注
- 时效本卡及全书GIPS内容基于成书时的旧版准则；CFA协会其后已发布2020年版GIPS，具体条款以协会现行版本为准，概念框架仍然适用。