方法进阶财政政策与去杠杆工具危机应对与政策工具
复苏与再投资法案
也叫：ARRA、财政刺激
7870亿美元减税加基建，反周期刺激经济
核心讲解
2009年2月17日，奥巴马签署《美国复苏与再投资法案》（ARRA），总额约7870亿美元。这笔钱主要分三块：2880亿美元用于减税，1440亿美元用于对州和地方政府的援助，1050亿美元用于基础设施建设。作者指出，不同部分的效果速度不同：减税最快，钱几天就到账，居民立刻就能多花一点；对州政府的援助次之，防止州政府削减开支；基础设施支出最慢，从规划到开工要好几年才能见效。这是典型的财政刺激——在私营部门去杠杆、需求不足的时候，政府出手增加支出弥补需求缺口。关于刺激的效果，经济学家分歧很大：国会预算办公室估计2010年创造了约200万至500万个就业岗位，但也有研究认为乘数远低于政府估计。
费曼版：用大白话再讲一遍
经济不好的时候，老百姓都在缩衣节食还债，没人花钱。政府说：那我来花钱。先给大家减税，你们多拿点钱去花；再给地方政府补贴，你们不用裁员；再修桥修路，雇人干活。问题是，减税马上见效，修路要好几年才能见效果。所以刺激计划是个组合拳，快的慢的一起上。但到底花了多少钱、救了多少工作岗位，经济学家们吵得没完。
要点
- 2009年2月签署，总额约7870亿美元。
- 2880亿减税、1440亿州政府援助、1050亿基建。
- 减税最快见效，基建最慢。
- CBO估计2010年创造200万至500万就业。
常见误区
- 以为财政刺激就是搞基建，实际上减税占了最大块。
- 以为基建能马上拉动经济，实际上从规划到开工要好几年。
- 以为刺激效果是确定的，实际上经济学家对乘数估计差异很大。
多方视角
作者的看法
刺激计划组合了减税、对州政府援助和基础设施支出，减税效果最快，基础设施最慢。
不同的看法
- Cogan, Cwik, Taylor & Wieland (2010)等人的估计认为，ARRA的乘数明显低于政府估计，效果有限。
支持作者的理由
- Blinder与Zandi (2010)估计，刺激和其他政策合在一起避免了更严重的萧条。
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财政刺激在经济衰退时有效，但代价是政府债务上升。如何判断刺激的收益是否超过了长期债务成本？