萧条期平衡预算

核心讲解

作者把胡佛在1932年试图通过财政紧缩平衡预算的做法，称为"新手应对经济萧条的典型做法"。逻辑是：萧条中税收本就减少，政府为平衡预算而增税、减支，等于从已经疲软的经济中再抽走需求，结果是衰退加深、税基进一步萎缩，赤字反而更大。1932年美国通过《税收法》，把最高边际税率从25%大幅提高到63%，被多数经济史学者认为加深了萧条。书外作者强调，这是通缩性去杠杆早期最容易犯的政策错误：把政府当成家庭，以为勒紧裤腰带就能恢复信心，实际上在合成谬误下，所有人同时紧缩只会让所有人更穷。

要点

• 萧条中税收减少，政府却增税减支。
• 需求被进一步抽走，衰退加深。
• 1932年最高边际税率从25%升到63%。
• 作者认为这是把政府当家庭的合成谬误。

常见误区

• 以为政府和家庭一样要量入为出：萧条中合成谬误相反。
• 以为平衡预算能恢复信心：紧缩反而加深衰退。
• 以为增税总能增加收入：税基萎缩后赤字不降反升。

编者注

• 观点"萧条期平衡预算是新手错误"是作者的评价，当时金本位约束和政治环境使胡佛的选择空间有限，详见多方视角。
• 补充这是美国大萧条时期的联邦财政政策；中国的财政刺激机制、税率结构与当时完全不同，不能直接套用。

多方视角

作者的看法

胡佛信奉"平衡预算恢复信心"，在萧条中紧缩，违背了应有的刺激做法。

不同的看法

• 当时的金本位约束和对赤字的恐惧使平衡预算有一定政治和经济逻辑；一些学者认为扩张性财政在当时并不被政治接受。

支持作者的理由

• Keynes以及后来的大多数经济史学者认为，萧条中的增税和削减开支加剧了需求收缩。