概念进阶股票指数与指数化投资
市值加权指数
也叫：市值加权、资本加权、market-cap weighted index
按各公司总市值比例分配权重，被公认为衡量大盘表现的主流方法
核心讲解
市值加权指数的权重，由每家公司的股票总市值决定：市值越大，对指数涨跌的影响就越大。这与道指那种只看股价高低的价格加权形成根本区别——它让指数更贴近真实的经济版图，大公司在国民经济中权重高，在指数里的发言权也相应大。正因如此，标普500、纳斯达克、罗素系列等主流大盘指数都采用这一方法，它也被公认为衡量市场整体表现的最好方法。
这种方法的另一大优点是便于被动复制：只要按市值比例买入成分股，就能跟踪指数，不需要频繁调仓。不过要补充两点限定：实际编制中，标普自2005年起已改用自由流通市值加权，剔除大股东持有的不流通股份书外；此外，市值加权会在股价越涨、估值越高时被动加仓，泡沫期反而超配被高估的股票，集中度风险随之上升书外。
理解市值加权，是看懂指数基金为何能低成本跟踪大盘、以及指数本身可能存在哪些偏差的基础。
费曼版：用大白话再讲一遍
好比给全城商家排个"实力榜"，谁的店铺整体盘子大、流水多，谁在榜上的发言权就大，而不是看谁招牌挂得高。这样排出来的榜，自然贴近真实经济格局；大家照着榜按比例进货就能复刻它，省事又省心。
要点
- 权重由公司总市值决定，市值越大对指数影响越大。
- 与价格加权根本不同，更贴近真实经济版图。
- 标普500、纳斯达克、罗素系列均采用此法，被公认为衡量大盘的最好方法。
- 便于被动复制，是指数基金跟踪大盘的基础。
- 局限：泡沫期被动加仓高估股，集中度风险上升。
常见误区
- 把市值加权当成价格加权：前者看公司盘子大小，后者只看股价高低。
- 以为市值加权里所有成分股权重相同：大市值公司权重远超小公司。
- 以为市值加权"完全客观无偏"：它会在泡沫中被动超配高估股。
编者注
- 补充书中称市值加权是衡量大盘"最好"的方法。实际编制中，标普自2005年起已采用自由流通市值加权，剔除不流通股份；且市值加权会在泡沫期被动加仓高估股票，集中度风险上升书外。