概念进阶银行与金融体系债务与杠杆
竞争型放贷体制
也叫：自愿贷款体制
1982年前，银行为逐利自愿、竞相向债务国放贷。
核心讲解
作者把1982年危机前的国际贷款称为"竞争型体制"。它的特征是：没有央行或IMF组织，银行完全出于利润动机自愿放贷，而且彼此激烈竞争。70年代石油美元涌入、欧洲美元市场几乎不设准备金，加上国际贷款利差低、管理费用省、利润可观，吸引了大批原本没有国际经验的银行涌入伦敦抢客户。竞争把存贷利差压到极薄，银行很少挑剔借款国，连对方在别处借了多少都不清楚。这套旧体制的反身性是"向上"的：银行越愿意贷、债务国信用比率越好，比率越好又越愿意贷，形成自我加强的繁荣。但繁荣里埋着缺陷——贷款质量随竞争加剧而下降，资金被投向军火、高估汇率和大而不当的项目。等到1979年后高利率、强美元、世界衰退同时袭来，债务比率恶化，各家银行同时抽贷，竞争型体制在1982年骤然崩溃，被合作型的贷款集团体制取代。
费曼版：用大白话再讲一遍
以前村里钱庄各自揽生意，谁都想多借钱多赚利息，客户谁给的条件松就跟谁走。为了抢客户，利息一降再降，手续能简就简，连对方外面还欠了多少都懒得打听。大家你追我赶，账面上越做越大，看上去一片红火。可正因为谁都不肯先松手，一旦风声不对，又会一起收手，把借钱的人一下子逼到墙角。
要点
- 1982年前国际贷款是竞争型：银行自愿、逐利、彼此激烈竞争。
- 石油美元与欧洲美元市场提供宽松资金，利差被竞争压得极薄。
- 反身性向上：竞相放贷改善债务比率，比率好又刺激更多放贷。
- 1979年后外部冲击下同时抽贷，1982年崩溃，被合作型集团体制取代。
常见误区
- 以为1982年前的国际贷款是官方组织、有统一纪律的。
- 以为银行在放贷时认真审查了借款国的真实负债。
- 把竞争型体制的繁荣当成贷款质量良好的证据。
编者注
- 无。