概念进阶银行与金融体系分配与公平
大而不能倒
也叫：太大而不能倒、Too Big to Fail、系统重要性机构
机构大到倒闭会危及整个体系时，政府只能救助，由此助长冒险即道德风险。
核心讲解
"大而不能倒"指的是：一些机构规模太大、关联太广，一旦倒闭会危及整个金融体系，政府只能出手救助【补充见编者注】。这带来一个问题：市场预期它反正会被救，于是给它更低的融资成本，它也就更敢冒险、加杠杆——这就是道德风险。2008年危机是最好的例子：美国政府先让雷曼兄弟破产，结果引发全球恐慌；随后又向AIG提供约1800多亿美元救助，怕它倒下拖垮整个体系。危机后国际社会建了系统重要性金融机构名单，要求它们持有更多附加资本和损失吸收能力，就是为了让它们真出问题时不至于绑架全社会。但问题没根本解决——2023年瑞士信贷还是在政府担保下被瑞银收购。
费曼版：用大白话再讲一遍
就像一个企业大到它一倒闭，上下游、银行、员工全跟着遭殃，政府根本不敢让它倒。可它自己知道"反正会被救"，就胆子越来越大、拼命冒险。最后出了事，还是纳税人掏钱收拾——这就是"大而不能倒"的怪圈。
要点
- 机构大到倒闭会危及整个体系，政府只能救。
- 市场预期被救，助长冒险和道德风险。
- 2008年雷曼倒闭引发恐慌，AIG获巨额救助。
- 危机后要求系统重要性机构持更多资本。
常见误区
- 以为大机构就一定安全。它只是"不能倒"，不是"不会病"。
- 以为救它是为了股东。其实是怕拖垮整个体系。
- 以为问题已解决。2023年瑞信事件说明风险仍在。
编者注
- 补充"大而不能倒"因1984年美国救助大陆伊利诺伊银行而流行；2008年雷曼被允许破产引发全球恐慌，随后AIG获约1800多亿美元救助。危机后金融稳定理事会建立全球系统重要性银行名单，要求附加资本和总损失吸收能力（TLAC）。