案例入门房地产消费与居民部门
中国家庭资产的住房集中
也叫：家庭资产配置、住房资产占比、户均1.5套房
2019年城镇家庭住房约占总资产六成、拥有率96%，远高于美国。
核心讲解
央行《2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查》给出一组数据：城镇家庭的住房资产约占总资产的59.1%，实物资产里约七成四是住房，户均住房资产约187.8万元。住房拥有率高达96.0%：一套房的家庭占58.4%，两套占31.0%，三套及以上占10.5%，户均约1.5套。相比之下，美国住房拥有率约63.7%，收入最低20%家庭仅约32.9%，而中国对应为89.1%【补充见编者注】。这组数据对个人理财的启示很直接：中国家庭财富高度集中在房产这一单一资产上，好处是过去二十年享受了房价上涨，风险是流动性差、一旦房价下跌，家庭财富会大幅缩水，甚至变成"负资产"。要注意这是城镇家庭抽样调查口径，且2021年后房价已明显调整。
费曼版：用大白话再讲一遍
就像一个家庭的全部家底，差不多六成都压在房子上。大多数人都有房，不少人还有两三套。跟美国家庭比，他们更多把钱放在股票、养老金里，我们更多放在房子上。这样房价涨时很风光，可万一房价跌，家底缩水也特别快。
要点
- 城镇家庭住房资产约占总资产59.1%。
- 住房拥有率96%，户均约1.5套。
- 美国家庭住房占比低，更多持有金融资产。
- 高度集中于房产意味着流动性差、抗跌能力弱。
常见误区
- 以为户均1.5套说明人人都有多套房。它是平均数，分布并不均匀。
- 以为中美数据可直接比较。年份和口径都不同。
- 以为这组数据现在仍代表现状。2021年后房价已调整。
编者注
- 补充美国住房拥有率63.7%出自美联储2016年消费者金融调查（SCF），与中国2019年调查年份不同；中国调查只覆盖城镇家庭，产权口径也与美国不同，直接比较需注明。美国家庭资产中养老金、股票等金融资产比重高。2021年后房价下跌，住房资产占比可能已变化。