概念进阶银行与金融体系债务与杠杆经济周期与危机
影子银行
也叫：影子银行体系、非银行信用中介
不持银行牌照却做放贷生意的机构，常把资金绕道投向银行受限的领域。
核心讲解
银行受监管约束，对房地产等高风险领域的放贷有额度和审批限制。于是出现了一类没有银行牌照、却干着同样"借钱出去、赚利差"生意的机构，就是影子银行。它们的典型做法是：先从正规银行借到钱，再以更高的利息转手放给那些银行不愿直接放贷的客户，从中赚息差。日本泡沫期，这类机构以民间借贷、信用租赁和金融合作社等形式出现。据大藏省不完全统计，相当比例的银行贷款经非银行金融机构绕道进入房地产。因为影子银行受监管少、经营隐蔽，很难完整统计和监管，这让金融资源过度向地产集聚，也埋下隐患。2008年全球金融危机后，"影子银行"成为全球监管的焦点，金融稳定理事会专门给出定义并持续监测。理解它的关键是：它不创造新需求，只是绕开监管把风险搬到了台面之下。
费曼版：用大白话再讲一遍
想象一条河，正规银行是收了门票、有安全员的主河道，水流多快、往哪流都被看着。有些人嫌主河道管得严，就另挖了一条暗渠：先从主河道偷偷引水，再高价卖给主河道不让灌的地。暗渠没有安全员，水去哪了、攒了多少风险，岸上的人看不见，一旦决口就整条出事。
要点
- 影子银行不持银行牌照，却从事信用创造，受监管少、隐蔽性强。
- 常见模式是从正规银行借款，再加息转贷给银行受限的领域，赚利差。
- 日本泡沫期它把大量资金绕道导入房地产，加剧了地产泡沫。
- 因难以统计和监管，它往往是危机中风险最先暴露、又最难处置的环节。
常见误区
- 以为影子银行就是"地下钱庄"或高利贷。它是一个体系概念，各国形态不同，中美日的口径差别很大。
- 以为它规模小、不重要。2008年危机后它被全球列为重点监管对象，体量巨大。
- 以为它只是新增了一笔独立的钱。多数情况下它的资金源头仍是正规银行，风险只是被转嫁和放大。
编者注
- 补充"影子银行"一词由保罗·麦卡利2007年提出，金融稳定理事会定义为"正规银行体系之外的信用中介"。日本泡沫期向地产输送资金的主要非银行渠道是住宅金融专门公司（"住专"），1995—1996年住专危机动用了约6850亿日元公共资金。各国影子银行口径不同，不能简单类比。