工资—物价螺旋

核心讲解

工资—物价螺旋，指物价上涨后，工人要求涨工资以维持生活水平；工资上涨又让企业成本上升，进一步推高物价。如此循环，通胀自我强化。这是1970年代大通胀的典型机制。

作者认为，这种螺旋在美国很难重现了。原因是去工业化：大量劳动力被固定在议价能力弱的服务业，收入难以普遍上涨，缺少了"工资普遍涨"这个环节，螺旋就转不起来。

这个判断大体得到验证。2021—2023年美国名义工资增速一度升至约6%，但实际工资先降后升，通胀随后回落，没有出现70年代式的持续螺旋书外。国际货币基金组织2022年对发达经济体历史事件的研究也发现，持续的工资—物价螺旋很少见，多数情况下工资和物价同步加速后会稳定下来书外。

但反方提醒：服务业工资恰恰是近年通胀黏性的来源。鲍威尔2022年11月指出，除住房外的核心服务通胀主要受工资驱动；2021—2022年美国低收入岗位工资增速反而最快书外。70年代螺旋还与工资指数化条款、工会覆盖率高有关，这些制度因素的变化可能比产业结构更关键。

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要点

• 工资—物价螺旋：物价涨→工资涨→物价再涨，自我强化。
• 1970年代大通胀的典型机制。
• 作者认为去工业化后服务业议价力弱，螺旋难重现。
• 2021—2023美国工资增速约6%，但未形成持续螺旋。
• 但服务业工资是近年通胀黏性来源；70年代还靠工资指数化和高工会覆盖率。

常见误区

• 以为工资一涨就一定螺旋。多数情况下会稳定下来。
• 以为去工业化就彻底杜绝螺旋。服务业工资仍有黏性。
• 以为70年代螺旋只是产业问题。它还靠工资指数化和高工会覆盖率。

编者注

• 观点"美国去工业化后服务业议价力弱、70年代式工资—物价螺旋难以重现"是作者的判断。2021—2023年美国名义工资增速一度约6%，但实际工资先降后升、通胀随后回落，未形成持续螺旋；国际货币基金组织2022年研究发现持续工资—物价螺旋很少见。但服务业工资是近年通胀黏性来源（鲍威尔2022年指出核心服务通胀主要受工资驱动）；70年代螺旋还与工资指数化、高工会覆盖率有关。

多方视角

作者的看法

去工业化使大量劳动力被固定在议价能力弱的服务业，收入难以普遍上涨，因此70年代式的工资—物价螺旋难以重现。

不同的看法

• 服务业工资恰恰是近年通胀黏性的来源：鲍威尔2022年11月指出除住房外的核心服务通胀主要受工资驱动；劳动力短缺也能让低端服务业工资快速上涨。70年代螺旋还与工资指数化条款、工会覆盖率高有关，这些制度因素变化比产业结构更关键。

支持作者的理由

• 国际货币基金组织2022年对发达经济体历史事件的研究发现，持续的工资—物价螺旋很少见；美国工会覆盖率从1983年约20%降至约10%，劳动者议价能力减弱。