凸性与正确频率

核心讲解

作者的核心主张：愚蠢的人总是力图赢得辩论，而聪明人则寻求获利。决策的好坏看收益的形状，而不是对错的频率。收益取决于概率与赔率的乘积：低命中率但高赔率的策略可以盈利，高命中率但低赔率的也可能亏损（凯利准则1956）。风险投资、趋势跟踪策略的低胜率高盈亏比是典型。作者的核心主张是：正确频率无关紧要，重要的是收益的非对称，即凸性。当然，在赔率固定且对称的情形，正确频率仍然决定结果。但作者的核心主张是：看收益的形状，不看对错的频率。

要点

• 正确频率无关紧要，重要的是收益的非对称。
• 低命中率但高赔率可以盈利。
• 风险投资、趋势跟踪是典型。
• 边界：赔率对称时，频率决定结果。

常见误区

• 以为"胜率高=好"——要看赔率。
• 以为"赢得辩论=聪明"——聪明人寻求获利。

编者注

• 无。

多方视角

作者的看法

决策的好坏看收益的形状，而不是对错的频率。

不同的看法

• 在赔率固定且对称的情形，正确频率仍然决定结果。

支持作者的理由

• 风险投资、趋势跟踪策略的低胜率高盈亏比是典型。