抵消经济冲击

核心讲解

本书作者的一个核心主张是：政府可以采取某些方式，抵消资本主义经济中的冲击。这些冲击既包括技术变化、外部需求变动等"理性冲击"，也包括信心集体摆动、恐慌蔓延这类"非理性冲击"。作者举2008年为例：当年9月29日美国国会众议院否决7000亿美元救助计划，道指单日暴跌约778点，市场几乎停摆；正是后来的救助和刺激阻止了崩溃演变成第二次大萧条。作者进一步把视野拉长：大萧条当年没有被有效对冲，留下的权力真空和绝望情绪间接助长了第二次世界大战。正因为经济危机的代价如此之大，作者认为政府不能只做"宽容的父母"，而应当在信心崩溃时主动出手，把经济从坏均衡里拉出来。这一立场是全书政策建议的基调。

要点

• 政府可抵消理性冲击（技术、需求）与非理性冲击（信心、恐慌）。
• 2008年否决救助后道指单日跌约778点，后靠救助才稳住。
• 作者认为大萧条未被对冲，间接助长二战。
• 立场：政府应在信心崩溃时主动出手，而非做宽容父母。

常见误区

• 把"抵消冲击"理解成政府能预测并消除所有波动。
• 以为作者只主张财政花钱，其实也包括监管和重建信心。
• 把2008年救助的成功当成可以无代价反复使用。

编者注

• 勘误原书写2008年9月19日美国国会拒绝通过保尔森7000亿美元救援计划、道指大跌778点；实际众议院否决TARP是2008年9月29日，当日道指下跌约778点，创当时点数跌幅纪录，日期误写为19日。
• 观点"大萧条产生的权力真空导致第二次世界大战"是常见叙述，史学界一般认为经济危机是重要但非唯一原因；见「多方视角」。

多方视角

作者的看法

政府可以采取措施，抵消资本主义经济中的理性冲击和非理性冲击。

不同的看法

• 弗里德曼等人指出，政策存在"长而多变的时滞"，加上信息不足和政治动机，稳定政策反而可能加剧波动。
• 李嘉图等价和理性预期理论认为，人们会预期未来加税，财政刺激效果被抵消。

支持作者的理由

• 2008—2009年各国大规模刺激后，衰退深度远浅于大萧条，多数研究认为政策应对起到了作用。