概念进阶货币银行与央行政策
预期通胀成本
也叫：Menu Cost、Shoe Leather Cost、菜单成本、鞋底成本
预期通胀带来菜单成本和鞋底成本，且随科技进步逐渐降低。
核心讲解
预期通胀指市场参与者已经预见到、并将其纳入决策的未来通胀水平。因为可以提前应对，它带来的成本相对较低，主要体现在两个方面。一是菜单成本：企业要不断更新商品和服务的价格以适应新的物价水平，就像餐厅频繁更换菜单，改价、通知、重印都要花成本。二是鞋底成本：在高通胀环境下，持有现金的机会成本上升，人们会减少现金持有、更频繁地往返银行存取钱，这种为减少通胀影响而投入的时间精力就是鞋底成本。
这两类成本都属于“摩擦成本”，即经济为了避免通胀带来的麻烦而额外付出的代价。它们的共同特点是可预期、可平滑，因此破坏性有限。随着现代科技进步，比如电子支付和线上理财的普及，跑银行的次数减少，菜单和鞋底的现实成本都在逐渐降低。
值得注意的是，预期通胀虽然成本较低，但并不意味着可以忽略。如果通胀长期偏高，这些摩擦成本会持续存在，仍会拖累经济效率。
费曼版：用大白话再讲一遍
开小饭馆最烦的不是换一次菜单，而是天天都要改价、重新印、挨个通知。
常来收钱的顾客也一样：为了不让手里的钱贬值，他们得一次次往银行跑。这两件麻烦事，就是“早就料到会涨价”要付的代价。
要点
- 预期通胀成本相对较低，因为可以提前应对。
- 菜单成本：频繁更新价格所花的成本。
- 鞋底成本：为减少通胀影响而投入的时间精力。
- 两类都属于摩擦成本，可预期、可平滑。
- 随科技进步（电子支付等），这类成本逐渐降低。
常见误区
- 把预期通胀当成“没有成本”。它成本较低但不为零。
- 把菜单成本理解成只和餐馆有关。任何需要频繁改价的商家都有。
- 把鞋底成本理解成真的买鞋花钱。它是为应对通胀投入的时间与精力。
编者注
- 补充“鞋底成本”如今更多表现为调整账户余额、管理现金头寸所需的时间，而不一定是物理上跑银行，但概念的实质不变。