概念进阶总产出与经济增长经济周期与失业通胀
滞胀
也叫：Stagflation
供给冲击使经济停滞与通胀同时出现。
核心讲解
滞胀指通货膨胀与经济停滞同时发生的现象，它的形成不在需求一侧，而是短期总供给曲线SRAS向左移动的结果。当劳动力、原材料或能源价格上升，企业的生产成本增加、利润被压缩，愿意提供的产出随之减少。
此时经济会同时呈现三件事：实际GDP低于潜在GDP，失业率高于自然失业率，而物价水平却在上涨。产出往下、物价往上，方向相反。
它最棘手的地方在于治理上的两难。财政政策和货币政策主要作用于总需求：若用扩张政策去刺激经济，AD向右移动，产出或许回升，但物价会被推得更高，通胀恶化；若用紧缩政策去压物价，AD向左移动，物价虽降，需求也更弱，衰退加深。政府很难直接管理供给侧的冲击，只能在通胀与衰退之间权衡。
费曼版：用大白话再讲一遍
一家餐馆的食材突然大涨价，老板只能把菜价跟着抬高。可顾客一看太贵，来的人越来越少，店里生意越来越冷清。又贵、又冷清，两件糟心事一起来，这就是滞胀。老板想靠打折把客人拉回来，结果赔本；想继续涨价保成本，客人跑得更快。
要点
- 滞胀＝通货膨胀与经济停滞并存。
- 由SRAS左移、供给端冲击引起。
- 表现为产出低于潜在、失业高于自然率、物价上涨。
- 治理两难：刺激需求会加剧通胀，紧缩需求会加深衰退。
常见误区
- 认为滞胀是需求太旺造成的，其实主因在供给一侧。
- 把滞胀和衰退差混为一谈，衰退差的物价是下跌的。
- 以为政府能用一套政策轻松消除滞胀。
编者注
- 补充滞胀的成因在总供给一侧，而财政与货币政策主要作用于总需求，所以很难直接消除滞胀，政策上往往只能在通胀与衰退之间权衡取舍。