概念进阶总产出与经济增长货币银行与央行政策
LM曲线
也叫：LM Curve
货币市场均衡下，收入与利率正向相关。
核心讲解
LM曲线描述货币市场均衡（货币需求=货币供给）时，总收入Y与实际利率r之间的关系，是一条向上倾斜的曲线。
逻辑是：实际货币供给M/P在短期可视为常数，而货币需求MD(r,Y)分为三类——交易性、预防性需求与收入正相关，投机性需求与利率负相关。当收入Y上升，交易性和预防性货币需求增加，要维持供需相等，利率r必须上升，以压低投机性货币需求。于是Y与r同向变动。
货币政策会移动LM：增加货币供给（宽松）使实际货币余额增加，各收入水平对应的利率下降，LM右移；减少货币供给使LM左移。LM与IS共同决定总需求。
费曼版：用大白话再讲一遍
把钱想成要么放在钱包里，要么拿去买理财。日常交易和应急要用的现金会随收入增加而变多；利率越高，大家越愿意少留现金、多买有收益的资产。要让“大家想留的现金”正好等于“市场上有的现金”，收入越高，就得把利率抬得越高，好把现金从钱包里“吸引”出去。
要点
- LM曲线：货币市场均衡时收入与利率的正向关系。
- 由货币需求=货币供给推出。
- 收入上升使交易与预防性需求上升，需更高利率压低投机性需求。
- 宽松货币政策使LM右移。
常见误区
- 把LM当成商品市场均衡（那是IS）。
- 认为收入与利率在LM上反向变动。
- 把货币供给与货币需求的符号记反。
编者注
- 补充LM的斜率取决于货币需求对利率的敏感程度，越敏感曲线越平坦。